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招商银行刘辉:银行理财子公司的 “为什么”与

来源:http://www.kabeixiannu.com 2019-10-14 21:31 - - 查看:
2018年12月,《商业银行理财子公司管理办法》出台。时至今日,宣布拟成立理财子公司的银行超过30家。从银行内设

2018年12月,《商业银行理财子公司管理办法》出台。时至今日,宣布拟成立理财子公司的银行超过30家。从银行内设部门转变为理财子公司绝非表面功夫,而是面临“脱胎换骨”的巨大挑战。 


脱胎换骨:商业银行面临着什么挑战?

 对内,银行理财子公司要应对体制转变和业务衔的挑战。 


文化理念转变的挑战 


银行内设部门作为理财业务的开展主体,难以突破银行本体根深蒂固的信贷文化;理财子公司要履行代客理财的受托职责,构筑作为投资机构的投资文化,强调收益与风险相匹配,相应地,经营模式和决策流程也面临巨大的重塑压力。 


公司化运作的挑战 


目前各行银行理财业务虽然在理财事业部制改革下基本完成了独立运作,但毕竟作为银行内设部门,倚靠银行风险管理、组织运作等体系,与公司化运作尚有本质差别,理财子公司要实现业务剥离、独立运营、自负盈亏,必须开展全方位的准备工作,包括补充人力资源、调整组织架构、完善制度流程、提升管理精细度、搭建公司治理结构等。

 

与母行协同联动的挑战 


在产品销售和资产推介上,银行资产管理部与行内的渠道管理部门、客户经营部门及分支行实现了互利共赢,理财子公司与母行的利益共享、协同营销关系可以得以延续,但毕竟理财子公司是独立的法人实体,如何与表内业务隔离又保持战略协同,利益分配机制、责权利关系如何设计都需要仔细斟酌。 


业务转型的挑战 


银行通过理财子公司展业后,银行自身原则上不再开展理财业务(存量业务的处置经银保监会同意的除外)。业务的转型过程中存在一系列问题:


存量业务中不符合资管新规及配套细则管理要求的部分,如何设计整改方案实现转型;符合新规要求的部分存量业务可以迁移到理财子公司,但迁移过程中也涉及税务、法律等方面的复杂处理;


在老产品仍然存在、投资者教育不完全充分的情况下,新产品如何得到客户和市场的认可、获得合意的募集规模;银行资产管理部与理财子公司可能存在短暂的并行期,并行期间二者的职能如何定位分工。


对外,理财子公司面临与其他资管机构竞争的挑战。在资管新规的“大一统”时代,各类资管机构在统一的监管规则基础上开展公平竞争。相比公募基金、信托公司、保险资管等机构而言,理财子公司欠缺独立化、市场化的经营经验,如何在竞争中发挥优势、弥补短板并利用不同的资源禀赋开展合作是重要课题。


凤凰涅槃:为什么要成立理财子公司? 


即便面对改革的阵痛,我们还是应当看到理财子公司设立的必要性。 


从我国财富积累和人口特点的角度看,成立理财子公司是符合居民财富管理需求的。根据瑞士信贷发布的2018年度《全球财富报告》,中国家庭财富总规模位居全球第二,达到52万亿美元,预计在全球财富中的占比将从2018年的16%提升至2023年的逾19%。居民财富的积累将成为推动资产管理行业发展的主要源动力之一。与此同时,我国社会老龄化加速,2018年60周岁及以上人口首次超过了0~15岁的人口(国家统计局《2018年国民经济和社会发展统计公报》),日益增长的居民养老需求难以由基本养老保险全部承载,居民个人的养老金融需求和养老第二、第三支柱的快速发展都将成为理财子公司的重大机遇。 


从社会融资结构的角度看,成立理财子公司是符合直接融资发展趋势的。在2018年的社会融资规模增量中,人民币与外币贷款占比近八成,社会融资结构仍旧以间接融资为主,但直接融资占比从2002年的不足5%增长至2018年的24%,增长趋势显著。债券和股票是理财资金资产配置不可或缺的组成部分,理财子公司的业务发展与直接融资市场发展一脉相承。